İnsanlar, zengin ülkeler (bazen sadece Almanya) Euro'dan ayrılırsa ortaya çıkan çıkıkların çok daha küçük olacağını savundu:
Almanya'nın ayrılması üç nedenden dolayı Grexit'ten daha az yıkıcı olacaktır.
İlk olarak, bir Yunan devalüasyonu, bir sonraki en zayıf ülke olan İspanya, ardından İtalya ve Fransa'dan sermaye uçuşunu tetikleyecekti. Almanya böyle bir domino etkisi yaratmayacaktı. Deutschemark restore edildikten ve yeniden değerlendikten sonra, sermaye uçuşunu çekmek için “bir sonraki en güçlü” ülke olmayacaktı. Tabii ki, bazı insanlar daha fazla yeniden değerleme konusunda spekülasyon yapmak için İtalya veya Fransa'dan Almanya'ya paralarını gönderebilirler, ancak bu şu anda Avrupa'dan gelen yatırım akışlarından dolar, pound veya İsviçre frankı olarak farklı olmayacaktır.
İkincisi ve en önemlisi, euro bölgesi Almanya olmadan daha güvenilir ve tutarlı bir birim haline gelecekti. Alman engelinden kurtulan ECB, ABD, Japon, İngiliz ve İsviçre merkez bankalarının örneklerini, kısa vadede faiz oranlarını sıfıra ve uzun vadeli tahvillerin yaklaşık yüzde 2'sine düşürmek için nicel hafifletmeyi kullanarak takip edebilecektir. . Aynı derecede önemli olan, euro hükümetleri nihayetinde, ortak garantili eurobondları desteklemek için euro bölgesinin tüm mali kapasitesini kullanarak gerçek bir mali birlik oluşturabilir. Euro bölgesi daha sonra tekrar ABD, Japonya veya İngiltere ile karşılaştırılabilir tek bir ekonomik birim olarak ele alınabilir - ve temel mali oranlar açısından iyi bir puan alacaktı. IMF'ye göre, 2011 yılında Almanya'dan euroland'daki kamu açıkları GSYİH'nın yüzde 5,3'ü oldu. İngiltere'deki kabaca yüzde 9, ABD ve Japonya'daki yüzde 10 ile karşılaştırıldı. Brüt borç (mali kurtarma dahil) İngiltere, ABD ve Japonya'da sırasıyla yüzde 98, yüzde 103 ve yüzde 205'e karşılık GSYİH'nın yüzde 90,4'ü oldu. Ticaret açıkları İngiltere veya ABD'den çok daha küçüktü Kısacası, Almanya'sız euroland iflas etmekten uzak olacaktı - ve euro krizinin temel sebebi rekabet gücünün olmaması değil, Almanya'nın kamu borçlarını karşılıklılaştırmayı ve para kazanmayı reddetmesi.
Üçüncüsü, Almanya'nın geri çekilmesinin neden olduğu bir euro ayrışması, yasal açıdan bakıldığında, zayıf ülkeler itildikçe euro'nun dağıldığı bir yıkımdan çok daha az kaotik olacaktır. Almanya'sı olmayan euro, eskisi gibi aynı anlaşmalar tarafından yönetilen yasal bir para olarak kalacaktı. Euro cinsinden uluslararası sözleşmeler yasal olarak etkilenmeyecek, ancak İngiliz sterlini düştüğünde İngiliz sözleşmeleri devalüe edildiğinde, sadece yeni Alman markaları veya dolarları açısından devalüe edildi2toAlmanya'daki Alman iç hukukuna tabi olan sözleşmeler, örneğin perakende banka mevduatları ve ücret anlaşmaları, markalara dönüştürülecektir. Alman hükümeti, tahvilleri (spekülatif yatırımcıların umduğu gibi) notlara dönüştürmek yerine devalüasyonlu avro cinsinden (sözleşmede belirtildiği gibi) geri ödeyerek para biriktirmeye karar verirse yasal bir zorlukla karşılaşmaz.
Euro'dan bir Alman çıkışı nispeten kolay olabilir By Anatole Kaletsky
IU.eu: Mevcut karışıklıktan kurtulmanın başka yolları var mı?
Gloy: Evet, bence en az acı verici yol, büyük alacaklı ülkeler olan Almanya ve Hollanda'nın, her şey parçalanmadan önce ilk önce euro'dan ayrılması.
Bu iki ülke, örneğin, nöro veya Kuzey Euro olarak adlandırılan yeni bir para birimi oluşturabilir. Bu, Alman tasarruflarını mutlu ederken, tek para biriminin kalan üyelerine baskı uygular. Zamanla nöro muhtemelen takdir edecekti ve euro sahipleri bazı varlıklarını buna dönüştürmekte özgür olacaklardı.
IU.eu: Bunun gerçekleşme olasılığı nedir?
Gloy: AB politikacılarının ve merkez bankacılarının mevcut tutumu göz önüne alındığında, bu pek olası değildir. Ancak bu, sonuçların en kötüsüdür.
Euro'dan Neuro'ya mı?
Fakat para birimlerinin minimal ekonomik aksama ile düzenli bir şekilde parçalandığına dair modern örnekler var mı? Büyük bir zarar vermeden sona eren bazı para mandallarını düşünebilirim ama bunu yapmadan sona eren gerçek sendikaları düşünemiyorum. Moloz birliğinin çözülmesi büyük bir anlaşma olmayabilir, ancak etkilenen ülkelerdeki diğer değişiklikler çok büyük olduğu için. Belki 1914'te İskandinav Para Birliği'nin dağılması hak kazanacaktı, ancak WWI bu kararda büyük belirdi. Savaş, finansal krizler ve depresyon, para birlikleri tasfiyesiyle en sık karşılaşılan yolcular olarak görülüyor. Belki de bu, çözünmenin yüksek riskli, nispeten düşük bir ödül stratejisi olduğu kadar korkunç olduğu için değil, sadece işler zaten korkunç olduğunda denemeye değer.