2008 mali krizinden bu yana makroekonomi ve finans ekonomisindeki temel gelişmeler nelerdir?

2008 sonrasında ekonomistler, adil ya da değil, gelecek krizi öngörememekten suçlandılar. " Büyük ılımlılık " ve pazar verimliliği gibi fikirler açıkça merkezci olarak alay edildi.

Şimdi, neredeyse on yıl sonra, hisse senedi almak ve sormak için iyi bir zaman gibi görünüyor: Makroekonomi ve finansal ekonomi araştırmalarında finansal krize tepki olarak ortaya çıkan ana gelişmeler nelerdi?

• gözden düşmüş veya esasen terk edilmiş araştırma hatları var mı?
• çok daha fazla ilgi gören yeni konular var mı?
• modellemeye yeni yaklaşımlar (ya da eskisinden daha fazla kullanılan yaklaşımlar)?
• durgunluk / finansal kriz anlayışımızda büyük yeni fikirler ortaya çıktı mı?

Ya da belki de her şeyin daha önce iyi olduğunu düşünmek için iyi bir sebep var ve bu yüzden hiçbir şey değişmek zorunda değil.

Makroekonomide, yani DSGE modellemesinde, VOXEU son zamanlarda Merkez Bankaları (CB'ler) ve akademisyenlerin mücadele ettiği ancak hala CB'lerin politika analizine girmediği gelecekteki iyileştirme hatları hakkında bir rapor yayınladı . Tüm yeni konuları açıklayacak yer yok, bence bu sorunun amacı da bu değil. Bu yüzden, bazı referanslarla konuları açıklayacağım. Raporun okunmasında daha fazlası bulunabilir. Ayrıca, teorik hususlara odaklanacağım, yani, ampirik olarak, DSGE modelini çözerek elde edilen VAR'ın yanlış tanımlanmış olarak kabul edilebileceği bilinmektedir ( buraya bakınız ). Bu bir WP, ancak krizden bu yana giderek artan bir şekilde bu konuda birçok makale bulabilirsiniz)

• Finansal Sürtünmeler ( örnek )
• Bir ZLB'nin varlığı nedeniyle İleri Rehberlik (düşük oranların süresini uzatarak) ( buraya bakın ; bu krizden önce zaten çalışılmıştı.)
• (Eksik Piyasalar) Para ve maliye politikasının iletilmesinde hane halkları arasında heterojenlik ( buraya bakınız ). Ayrıca sağlam bir heterojenlik eklerdim ( örnek burada )
• Sistemik kırılganlıklar, yani artan kaldıraç nedeniyle krize daha yatkın ekonomi ( örnek )
• Yapısal (uzun dönem) değişikliklere izin vermek, basit bir kısa dönem şokları dizisi yerine, bu, örneğin doğal faiz oranının dalgalanmasına izin verir ( buraya ve buraya bakınız ).

Son olarak, kabul ettiğim bir eleştiri ve Romer çok komik ve ilginç bir ' WP ' yazdı, ekonomiyi açıklamak için gereken şoklar yoluyla dışsallık derecesi.

Davranışsal ekonomi (2017 Nobel ödülü sahibi bu bölgeden) bize bir cevap verebilir. Bazı şokları endojenize etmeyi sağlar. İşte VOXEU hakkında birçok referans içeren bir makale ve nasıl yapıldığına dair bir örnek.

Düzenleme: Kitsune cevabını tamamlamak için wikipedia sayfasından bu görüntüyü gerçekten iyi buluyorum. Çok özlü bir şekilde, makro ve mikro ihtiyati bakış açıları arasındaki farkı açıklar.

Büyük Durgunluk'tan bu yana büyük ilgi gören politika araştırmalarının en büyük alanlarından biri makro ihtiyati politikadır . Anladığım kadarıyla, bireysel riski anlamanın mikro temellerinin ötesine geçmeye çalıştığı ve kurumlar arasında sistem çapında riske baktığıdır. Bağladığım makale, son 10 yıl içinde yapılan son araştırmalar hakkında çok iyi kaynaklar ve bundan oluşan yeni politikaların etkinliği hakkında bazı sınırlı yorumlar veriyor.

Birkaç başlangıç ​​düşüncesi çizeceğim.

Krizden bu yana, bazı finansal ekonomi araştırma gündemleri büyük durgunluğa neyin sebep olduğu ve neden bu kadar büyük olduğu ile ilgili konuları incelediler.

• Hanehalkı finansmanı (ve reel ekonomiyle ilişkisi)

  Kurumsal finansman geleneksel olarak firmaların finansman kararlarını incelerken, hanehalklarının mali kararları konusunda artan bir çalışma vardır. Tasavvuf ve Mian'ın çalışmaları, kredi arzının (ipotek menkul kıymetleştirmesinin ortaya çıkmasıyla) şokları tüketmeyi nasıl etkilediğini incelemede öne çıkıyor.

  Finansal ekonomide daha fazla insan ipotek borcuna, öğrenci borcuna, kredi kartı borcuna vb. Bakıyor. Hanehalkı finansal olarak kısıtlanıyor mu? Hanehalkı finansman kararlarını nasıl alıyor?

• Finansal sistemin krizdeki rolü?

  Subprime krizinin başlarında, sınırlı bir sorun olacağına dair bir görüş gelişti çünkü bu kadar subprime ipotek borcu yoktu. .Com büstü, subprime borcun varlığından daha fazla serveti sildi ve .com büstünden sağ çıktık.

  Bu sefer farklı olan neydi?

  • Bankacılığın güçlendirilmiş çalışması: banka işletmeleri, yangın satışları, vb ...
  • Bir finansal sektör ve sınırlı sermaye ile makro-finans teorileri (negatif şoklar finansal sistemin sermayesini tüketir -> daha yüksek risk fiyatları vb ...)
  • Piyasa mikroskobu yapısının arttırılmış çalışması (belki de mühendislik detayları, finansal sistemin gerçek boruları ve tesisatları aslında ekonomistlerin ilgisini çekiyor mu?)
  • Artan likidite çalışması, likidite için risk fiyatları