Williamson Ders Kitabında Devlet Borçlarına İlişkin Soru

Para Politikası ve Bankacılık üzerine bir bölüme bakmak için Williamson Makroekonomisi ders kitabını kullanıyorum (Bölüm 12, 5. Baskı).

Bir miktar bağlam için, yazar devlet bütçesi kısıtlamasını şöyle belirtir:

burada bir akış bütçesi kısıtlaması olarak anlaşılabilir. terimi , devlet alımlarının dolar cinsinden miktarıdır ve ( 1 + R - ) B - terimi, ödenmemiş devlet borcundan dolayı yapılan ödemedir. LHS bu nedenle devlet harcamalarına karşılık gelir. RHS, nominal şartlarda, devlet memurlarından oluşmaktadır. İlk dönem P T önlemleri itibari vergi, B devlet tahvili ve son terimin M - M - deenotes nominal para arzındaki değişir.$PG$$(1+R^{-})B^{-}$$PT$$B$$M-M^{-}$

Soru, nominal para arzının ne olacağı ile ilgilidir (son terim arttı).$M-M^{-}$

Sayfa 455'teki açıklama aşağıdaki gibidir: çünkü her iki tarafın da eşit olması ve RHS'nin bir kısmının artması nedeniyle, bir şeyler yolunda kalmalı. Bunun anlamı, iki azalmış ya da B eşitliği muhafaza düşmüştür ya da her ikisi. Durumda P T değişmez, yazar devlet tahvilleri miktarını azaltabilecek açıklar B mevcut dönemde verir. Bu, mali otoritenin borç verdiği ve para otoritesinin bu borcun bir kısmını yeni para vererek satın aldığı açık bir piyasa işlemidir . Özünde, yazar M - M - nin B olarak arttığını iddia eder.$PT$$B$$PT$$B$$M-M^{-}$$B$azaltır. Ancak bu bana mantıklı gelmiyor. Mali otorite daha fazla borç verecek olsaydı, artmaz mı? Yani, piyasadaki bonoların miktarı bu açık piyasa alımında artacaktır. Açıkça net bir şey mi eksik?$B$

Çok teşekkürler!

OP'den yapılan açıklamalarda açıklama neticesinde, burada bir karışıklık olduğu görülüyor.

Yazarın aşağıdakileri açıkladığını öğrendik:

Bu, mali otoritenin borç verdiği ve para otoritesinin bu borcun bir kısmını yeni para vererek satın aldığı açık bir piyasa işlemidir .

Bu cümle, para otoritesinin hükümetten ayrı olduğu bir durumu tarif eder. Bu yüzden olsaydı, biz de girişlerinin Tahvillerden aynı bütçe kısıtı içinde olamazdı ve para arzının artışından .

Yani, bütçe kısıtı, hükümetin kendisini finanse etmek için üç seçeneğe sahip tek bir kuruluş olduğu farklı bir durumu tanımlar :
1) Özel sektörden Vergileri Topla
2) Özel sektör tarafından satın alınan tahvilleri ihraç et
3) Yeni para çıkar fiat tarafından

Böyle bir durumda, sol taraftaki sabit harcamalarla, daha fazla para ihracı gerçekten de daha az borçlanmayı sağlar.

Yazarın "para otoritesinin bu borcun bir kısmını satın aldığını" yazdığını unutmayın . Bu işleri biraz zorlaştırıyor, bu borcun bir kısmının özel sektör tarafından satın alındığı ve kısmi ikame etkisinin olabileceği anlamına geliyor, ancak daha sonra "para otoritesi tarafından tutulan borç" ile "tutulan borç" arasında ayrım yapmak zorunda kalacağız. Özel sektör tarafından "vb.