Enflasyon ve ekonomik büyüme

Enflasyonun ekonomik büyüme üzerindeki etkisi ile ilgili dikkate değer çalışmalar 90'lı yıllara dayanmaktadır.

Örneğin, Barro (1995) :

yıllık ortalama enflasyonda yüzde 10 puanlık bir artıştan kaynaklanan etki etkileri, kişi başına reel GSYİH artış hızının yılda 0,2-0,3 puan azalması ve yatırımın GSYİH'ya oranının yüzde 0,4-0,6 oranında azalmasıdır. puan.

Ayrıca orada aykırı değerler gösterir:

Bruno ve Easterly, “Enflasyon Krizleri ve Uzun Dönem Büyüme” (1998), aşırı durumların büyüme için önemli olduğunu yineler:

yüksek enflasyon krizleri sırasında büyüme keskin bir şekilde düşer, enflasyon düştükten sonra hızla ve güçlü bir şekilde toparlanır.

Bu yazılardan sonra, konuyla ilgili çok alıntı yapılan bir yazı ortaya çıkmadı. Acemoğlu ve ark., “Kurumsal Nedenler, Makroekonomik Semptomlar” (2003) olmasına rağmen, başka bir anlamda konuyla ilgilidir.

Yakın zamanda yapılan bir ankette (2012), İngiltere Bankası,

Uzlaşma,% 3-4'lük bir eşiğin üzerinde, enflasyonun refah maliyetlerini dayattığı, enflasyonun yaklaşık% 2'nin altına düşürülmesinin makul kazanımlarının, olumlu bir enflasyon hedefinin avantajlarından daha ağır basması muhtemel görünmemektedir. Literatürde gelişmekte olan ve gelişmekte olan ülkelerde en uygun enflasyon seviyesi konusunda daha az rehberlik vardır, ancak Balassa-Samuelson etkileri bu ülkelerdeki optimal enflasyonun sanayileşmiş ülkelerden biraz daha yüksek olması gerektiği anlamına gelmektedir.

Ülkeler arası kanıtların yanı sıra, nadir ülke çalışmaları da mevcuttur. Hindistan IMF (2014) :

Bulgularımız, Hindistan'da enflasyon ve ekonomik büyüme arasında ortalama olarak uzun vadeli negatif bir ilişki olduğunu göstermektedir. Enflasyon oranı yüzde 5,5'in üzerinde yükselen eyaletlerde de istatistiksel olarak anlamlı enflasyon büyüme eşiği etkileri buluyoruz.

Mevcut akademik fikir birliği Barro'nun 1995 tarihli makalesinde kalıyor mu? Enflasyonun, enflasyonun eşik seviyelerinin ve enflasyondaki değişikliklerin uzun vadeli ekonomik büyüme üzerindeki etkisi hakkında yeni tahminler var mı?

Makro regresyonlar, özellikle yıllık olanlar, genel olarak iki kusura sahiptir:

• Küçük örnek problemleri var ve
• Uygun bir kimlikleri yok

1. sorunu önlemek için, insanlar genellikle farklı ülkelerin arkasındaki DGP sürecinin aynı olduğunu varsayar ve gözlemleri belki de 60'dan 600'e çıkarır.

# 2'ye saldırmak için birçok kişi zamanlama varsayımları ekler. Bununla birlikte, bu hala net bir tanımlama değildir, bunlar hala varsayımlardır.

Yüksek enflasyonu düşünün: Sorunu görmek için de ve düşük büyüme . Standart bir zamanlama varsayımı kullanarak, birincisi ikincisine neden oldu. Ancak, ajanları ileriye dönük olarak düşünmeyi seviyoruz. İkincisi için beklentilerin birincisini etkilemediğinden emin olabilir miyiz ?$t-5$$t$

Özellikle # 2 nedeniyle, bu tür regresyonlar popülerliğini kaybetti. Ayrıca, yapacak daha çok şey yok.

tl; dr: Bildiğim önemli yeni sonuçlar yok.

Enflasyonun faydaları için duyduğum en güçlü hikaye, bazı fiyatların ayarlanmasını zorlaştıran nominal katılıkları geri almak. Bu katılıkların en önemlisinin genellikle ücret olduğu düşünülmektedir. İnsanlar nominal ücret kesintilerinden gerçekten nefret ediyor gibi görünüyor ve ücretler ekonomideki en önemli fiyatlardan bazıları. Bu nedenle, ekonomistler ücretlerdeki nominal katılıkların ne kadar büyük olduğunu ölçmeye çalışmışlardır. Örneğin:

Enflasyon, Nominal Ücret Katılığı ve İşgücü Piyasalarının Etkinliği

Nominal ücretler düşemezse, pozitif enflasyon gerçek ücret ayarlamasını kolaylaştırabilir. Bireylerin ücret değişiklikleri hakkındaki verileri inceliyor ve bu tür aşağı yönlü nominal katılığın sadece sınırlı kanıtını buluyoruz. Ücret değişikliklerinin dağılım şekli enflasyon oranından çok az etkilenmektedir. İş arayanların yaklaşık yüzde 8'inde sıfır nominal ücret değişikliği vardır, ancak bu artışın yarısından daha azının aşağı doğru nominal katılıkla ilişkili kesmeyi temsil ettiğini tahmin ediyoruz. Enflasyonu yüzde 4'ten sıfıra indirmenin, nominal nominal katılık nedeniyle kısıtlanmış ücretler kullanan insanların yüzde 1/2 ila 1 3/4'üne ve bununla ilişkili refah kaybı merkezi tahminlerimizin yaklaşık beşte biri toplam çıktının yüzdesi.

Nominal ücret sertliğinin sağlamlığı ve gerçek sonuçları

Nominal ücret katılığının yüksek enflasyon dönemlerinde mevcut olduğu görülürken, nominal ücrette düşüşün düşük enflasyon zamanlarında meydana geldiği varsayılmaktadır. Nominal ücret katılığı bu nedenle önemsiz hale gelecektir, çünkü yüksek enflasyon altında nominal ödemeyi kesmeye çok az ihtiyaç duyulurken, düşük enflasyon altında gerekli kesintiler gerçekleşecektir. Bu hipotezi, ücret enflasyonunun düşük olduğu 1990'larda İsviçre verilerini inceleyerek test ediyoruz. Nominal ücret katılığı, düşük enflasyon ortamında sağlamdır ve gerçek ücret ayarlamalarına önemli bir engel teşkil eder. Reel ücretler, işsizlik oranına aşağı doğru nominal katılık olmadan cevap verecektir. Ayrıca, nominal rijitliğin neden olduğu ücret artışları, işsizlikle güçlü bir şekilde ilişkilidir, bu da aşağıya doğru nominal ücret rijitliğinin işsizliği artırdığını göstermektedir.

Reel ve Nominal Ücret Sertlikleri ve Enflasyon Oranı: Batı Alman Mikro Verilerinden Kanıt

Bu makalede Batı Almanya'daki reel ve nominal ücret katılıkları incelenmektedir. 1975-2001 için bölgesel olarak ayrılmış kayıt verilerini kullanarak, olası ölçüm hatasını dikkate alarak her iki ücret katılığının bireysel ücret değişikliklerinin gözlenen dağılımından ne kadar olduğunu tahmin ediyoruz. Nominal ve özellikle reel ücret katılığı nedeniyle çalışanların ücret artışlarıyla karşılaşan oranı büyüktür. Gerçek katılığın derecesi enflasyonla birlikte artar ve bölgesel işsizlikle düşerken, tam tersi nominal katılıkla ilgilidir. Sonuç olarak, işsizlik artışını hızlandıran ücret katılığı sıklığı, ılımlı bir enflasyon ortamında en aza indirilmiştir.

Nominal katılıkların ampirik dağılımı, optimal bir enflasyon için temel oluşturabilir. Enflasyonun başka faydaları ve maliyetleri de vardır, ancak @FooBar'ın belirttiği gibi, birçoğunun iyi tanımlanması zor olabilir.

Biraz kafa karıştırıcı başlıklı makale Düşük Enflasyondan Fiyat İstikrarına Geçmenin Maliyetleri ve Faydaları Yıllık TÜFE artışının yüzde 4'ten yüzde 2'ye çıktığını düşünüyor. Martin Feldstein dört refah maliyeti ve enflasyonun faydalarını ortaya koyuyor:

1. Tüketim zamanlaması - enflasyon tasarruflar için bir vergi görevi görebilir
2. Konut talebi - kesintiyi artırarak konut yatırımına fazla yatırım yapmak için teşvikler yaratın
3. Para talebi - enflasyon para tutma maliyetini artırarak insanların çok az tutunmasına neden olur
4. Borç servisi - Düşük enflasyon mevcut borca ​​hizmet vermeyi daha pahalı hale getirir

Feldstein toplam etkilerin parametrelere bağlı olduğunu gösterir:

Tablo 3.1, makalenin geri kalan bölümlerinde tartışılan tüm refah değişikliklerini özetlemektedir. Burada spesifik varsayımlar ve parametre değerleri tartışılacaktır. En olası görünen parametre değerleriyle, tablonun sağ alt köşesinde gösterilen enflasyonu% 2'den sıfıra indirmenin toplam etkisi, yıllık ölü kilo kaybını GSYİH'nın% 0,63 ile 1,01'i arasında azaltmaktır.