Yunanistan temerrüde düşerse, tasarıyı kim atar?

Konu uygun değilse özür dilerim (buradaki ekonomi acemi) ancak Yunanistan'ın borçlu olduğu ~ 300 milyar doları aşarsa, tam olarak kimin aleyhine olacağını merak ediyorum. Paranın çoğu AB, IMF ve ECB'ye borçlu gibi görünüyor, ancak bu meslekten olmayanlar açısından ne anlama geliyor? Bu, diğer (çoğunlukla AB) ülkelerdeki vergi mükelleflerinin bir şekilde veya diğerinin ödemesiyle sonuçlandığı anlamına mı geliyor?

Kim ödeyecek temerrüt şartlarına bağlıdır. Bazen benzer borç sahiplerine eşit muamele edilmez ve bu farklı şekillerde ortaya çıkabilir. Yunanlılar dış borçlarda temerrüde düşebilirler ancak iç alacaklılara ödeme yapmaya devam ederler. Ya da ESM ve diğer kuruluşlar sürekli finansman sağladıklarından, belki de diğerleri bu tıkaçları açık tutmamaları durumunda geri ödemeye devam edeceklerdir. Ya da daha az aşırı derecede, hoşgörü derecesini, terim değişikliklerini ve temerrüt derecesini değiştirebilirler.

Yunanistan kamu borcunun şu anki sahiplerinin kim olduğunu ve bunun diğer zengin ülkelerle nasıl karşılaştırıldığını anlamak için 2013 ve 2014 yılları arasında aşağıdaki iki çizelgeyi faydalı buldum.

Kaynak: STARLING CITY

Güncelleme: Yunan borcu sahiplerinin zaman serisini bulamadım ancak evrimi görmek için ek çizelgeler var. Birincisi, yukarıdaki tablo grafiğiyle, yalnızca banka işlemlerini gösteren ikincisinden daha fazladır. Bu ilgi çekiyorsa, BIS’in konsolide bankacılık istatistikleri , Yunanistan’ın borcuna ait bankaların zaman çizelgesini oluşturmak için kullanılabilir

Daha önce verilmiş olan cevaplara tarihsel bir bakış açısı eklerdim. Jeromin Zettelmeyer, Christoph Trebesch ve Mitu Gulati'nin " Yunan Borçunu Yeniden Yapılandırması: Bir Otopsi " başlıklı çok açıklayıcı bir makaleden elde edilen veriler .

Özel alacaklılar, Yunanistan'ın Mart 2012'den önce temerrüde düşmesi durumunda zarar görecekti

Bu kuruluşlar Yunanistan borçlarını 2011 yılına kadar tuttu:

Borç, Mart-Nisan 2012’de halka açıldı

Zettelmeyer ve ark .:

Mart / Nisan 2012’de 200 milyar avroluk bir borsa borcunun ardından ve Aralık ayında yeni borsadaki egemen tahvillerin büyük bir kısmının geri alımının ardından, özel alacaklıların elinde bulunan Yunanistan tahvillerinin tutarı sadece yüzde 13 Yunanistan’ın sermaye piyasalarına erişimini kaybettiği Nisan 2010’da olduğu yer.

AB vatandaşları şimdi faturayı ödeyecek

Haklısın. Yunanistan devlet borcunun çoğunluğu diğer AB ülkeleri tarafından tutulur. Bu nedenle, AB vergi mükellefleri bir Yunan temerrüdü halinde tasarıyı atarlar. Genellikle, dürüst olmaktan ziyade (yani bir geri ödeme son tarihini kaçırmak yerine), Yunanistan’ın daha fazla zamana veya başka bir imtiyaz biçimine kavuşması için borcun yeniden yapılandırılması konusunda bir anlaşma yapılacaktır.

Böylece AB ve Yunanistan, seçmenlerini memnun etmek için televizyonda sert konuşacaklar, ancak her iki taraf da gerçek bir varsayılanın tüm Avrupa ekonomisi için felakete yol açacağını ve bundan kaçınmak için ellerinden geleni yapacaklarını biliyor.

Öncelikle “default” kelimesine ne anlam ifade ettiğimizi net olarak söylemeliyiz. Diğer cevap geçici bir anlam verdi ("bir ödeme son tarihinin eksik olması"). Böyle bir durumda, herhangi bir doğrudan ekonomik etkinin küçük olması zorunludur (özellikle de gecikme kısa ise). Ancak ekonomik beklentiler üzerindeki etkisinin dolaylı ekonomik sonuçları olabilir .

Şimdi " varsayılan " kelimesine ağır bir anlam verelim : " hiç faiz ve faiz ödemesi yok ", sonra doğrudan ve dolaylı olarak çeşitli etkiler olacaktır:

Borç piyasası Arzını kaybeder ve diğer borçlular için kredi fırsatlarını azaltır. Alacaklılar, muhtemel borçlulara karşı daha muhafazakar ve katı hale gelir, genel olarak borç piyasası zarar görürse, ve bununla birlikte borç finansmanına ihtiyaç duyabilecek her türlü faydalı ekonomik faaliyette bulunur.

Alacaklılar cari gelirini (faizi) kaybeder ve ayrıca daha az varlıklı hale gelir. Dolayısıyla finansal sağlıkları, ekonomik faaliyete şu anki katılım düzeylerini doğrudan etkileyen ve ayrıca yeni ekonomik faaliyete ve gelecekleri de doğrudan etkileyen kötüleşir. Son alacaklılar devlet ise, o zaman Devlet Bütçesi de zarar görür ve bu da daha yüksek vergilendirmelere neden olabilir.

Şimdi aşağıdaki "ekonomik fantazi" bükümünü göz önünde bulundurun: Borçlu bir devletin şunları duyurduğunu varsayalım: "Borcun asıl tutarını geri ödemeye ne zaman başlayabileceğimizi söyleyemeyiz, ancak bu arada tahakkuk eden faizleri usulüne uygun ve tam olarak ödeyeceğiz" . ... Burada "kaldırılacak bir fatura" var mı? Böyle bir durumun sonuçlarının ne olacağını görmek çok ilginç olurdu. Ne yazık ki, Sosyal Bilimler'de, gerçekten gerçekleştiremeyeceğimiz çok ilginç deneylerin hepsi vardır, bu yüzden sadece onlar hakkında teorik olabiliriz ve "doğal bir deney" in ortaya çıkmasını umarız ...

Cevap yukarıda. Diğer katkıda bulunanların kaçırdığı bir önemli nokta, temerrüt piyasalarının türev piyasaları ve Yunan şirketleri üzerindeki etkisidir. Yunan şirketlerinin kredi notları, Yunanistan Devleti'nin notundan büyük ölçüde etkilendi. Yunanistan bir ödemede temerrüde düşerse veya temerrüde düşerse (özlüyor ya da yeniden yapılandırılıyorsa) kredi notları olumsuz etkilenecektir. Bunun, olumsuz etkilenecek olan Yunan şirketi için de etkileyici bir etkisi olması muhtemeldir. Son olarak, yunan hükümeti dış borçlardan temerrüde düşerse, yerel yükümlülüklerin de yerine getirilmemesi muhtemeldir (yerel yönetim müteahhitleri, emekli maaşları vb.). Bu, Yunan ekonomisine zarar verir.

Türev ve finansal piyasalar açısından, yunan hükümeti CDS (Kredi Temerrüt Takas Takası - esasen bir tarafın diğer tarafa ödeme yaptığı bir sözleşme, yunanistan belirli bir süre için temerrüde düşerse) bir temerrütten tetiklenir veya etkilenir.

Bu nedenle sorunuzu yanıtlamak için - yukarıda başka yorumcular tarafından açıklanan gerçek borcun sahiplerine ek olarak - birçok kişi “bunun için para ödeyecek” iken, CDS sahiplerinin yararına olacaktır.

Diğer cevaplarda açık olmayan iki ek konu:

A) Teoride, bu hatanın bedelini ödeyecek kötü bir borçluya kredi vermiş olanlardır. Bir bankanın her zaman geri kazanamayacağı ve zarar ettiği bir borç listesi vardır. Bu durumda, bu başlangıçta Yunanistan'a borç para veren özel bankalar olurdu. Ancak, bankacılık sistemlerimizi örgütleme şeklimiz, bir bankaya büyük darbe vurması, banka kurtarılmadığı sürece finansal krize yol açmaktadır. Bu durumda, bu, yükün büyük kısmının özel yatırımcılara / bankalara düşeceği görülmesine rağmen, sonuçta, genellikle kamu sektörü ve dolayısıyla temerrüde ödeme yapan bir ülkenin düzenli vatandaşlarıdır.

B) Bu durumlarda “borç kıdem” konusu önemlidir. Genelde IMF, borcunun diğerlerine borçlu olması durumunda borç verir. Bu, çoğu durumda tüm borçların eşit derecede riskli olmadığı ve varsayılan borçların, borç verenlere ve daha sonra da 'IFI' borç verenlerine (IMF, WB, vb.) Çarpmadan önce özel borç verenleri etkileyeceği anlamına gelir.

C) Çözümün potansiyel bir kısmı, büyük banka mevduat hesaplarının 100.000 seviyesinin üzerindeki herhangi bir paranın% 40'ına kadar bir 'vergi indirimi ile düşürüldüğü Kıbrıs'ta olduğu gibi kurtarmadır ...