Oynaklık finansal ekonometride neden önemli bir konudur?

Tamamen konu dışı olup olmadığını bilmiyorum, ancak volatilitenin finansal ekonometride neden önemli bir konu olduğu konusunda fikir sahibi olmanın ve toplu bir cevap almanın yararlı olabileceğini düşündüm.

Portföy teorisi ve varlık getirilerinin altında yatan ikinci anın özelliklerini anlama ihtiyacı ile başladığını düşünüyorum. Daha sonra Black-Scholes formülü ve türevlerin popülaritesi bu varlığı Finans'ta çok önemli hale getirdi.

Bir şeyin fiyatındaki geçmiş dalgalanma, geçmişin şimdiyi tahmin edememesinin bir ölçüsüdür, aksi takdirde fiyatlar büyük ölçüde sadece zaman maliyetlerini yansıtacak şekilde sorunsuz bir şekilde değişecektir ve bu nedenle birçok (ancak hepsi değil) durumda bunun nasıl bir göstergesi olabilir şu an için geleceği tahmin etmek zor olabilir.

Bu nedenle bir risk göstergesi haline gelir ve türevlerin değerlerini etkiler: her iki taraf da fiyatların gelecekte dalgalanabileceğine ve opsiyonun kullanılması daha muhtemel olduğuna inanıyorsa, bir opsiyon satın almak daha pahalı olacaktır.

Bence temel neden, birçok finansal zaman serisinin yüksek oynaklık sergilemesi ve standart ARIMA modellerinin yüksek oynaklığa sahip verilere iyi uymamasıdır. Bu nedenle, bunu açıklayan özel zaman serisi modelleri, daha iyi tahminler oluşturmak için önemlidir.

ARIMA modelleri, model oynaklığının daha yeni ve daha genişlemelere ve teorik gelişime daha açık olduğu GARCH gibi zaman serisi modelleri iyi kurulmuştur. Bu konunun akademisyenlere çekici gelmesinin nedenleri bunlar.

Ben bir ekonomist değilim, ama tahminlerim şu olabilir: 1) yüksek volatiliteden kar elde etmek için birkaç seçenek / futures tabanlı teknik var ve 2) daha yüksek volatilite bir anlamda daha büyük riske veya en azından yatırımcının güvenine karşılık geliyor / sinirlilik.

Modern Portföy Teorisi (MPT) ve Etkin Piyasa Hipotezi (EMH) önemli varsayımları paylaşmaktadır. Bunlar arasında tüm yatırımcıların her zaman kâr maksimizasyonu, rasyonel ve riskten kaçınma varsayımı vardır. Bu durumda, aşırı vol ve vol kümelerinin EMH'nin katı bir biçimini ihlal ettiği söylenir, çünkü bu fiyatların temellerden sapabileceğini gösterir. Elbette, finansal zaman serilerinde tüm ayrıntı düzeylerinde aşırı vol / vol kümeleri görülür.

Finansal ekonomistler, aşırı hacmin neden var olduğunu ve modellerine en iyi nasıl dahil edileceğini açıklamaya çalışırlar. Hacmin nasıl modelleneceğine dair fikirler mutlaka finans ekonomistlerinden gelmemekle birlikte, ARCH / GARCH gibi önemli olanlar, daha sonra finansal firmalar tarafından fiyatlandırma modellerine ve ticaret stratejilerine dahil edildi.

Volatilite ayrıca seçenekler fiyatlandırmasında oldukça önemli bir uygulamaya sahiptir. Ünlü Black-Scholes modeli, denkleminde gelecekteki oynaklığı bir araya getiriyor. Bu nedenle, volatiliteyi yüksek bir doğrulukla tahmin edebilmek, türev ticaret masası profesyonellerinin günlük yaşamında çok önemlidir. Bu nedenle akademide volatilitenin araştırılması ve daha iyi anlaşılmasına çok dikkat edilmektedir.

Oynaklık oraya nasıl ulaştığınız önemli olduğu için finansta çok önemli bir kavramdır. Diyelim ki Chicago'dan Indianapolis'e gitmeniz gerekiyor. Oraya ulaşmak için iki seçeneğiniz var, güzel lüks SUV'nizi klima ve seyir kontrolü ile kullanabilir veya bir vagon olarak kaçak olarak atlayabilirsiniz. Yaz ve vagon 110 derece içinde ve bir saat sonra o kadar sıcaksın ki orada sadece yarıda bir durakta atlamak gibi hissediyorum. Vagonun yan tarafına çarpıp omzuna zarar veriyorsun ve şimdi sağ kolunu kullanamazsın ve acı seni öldürüyor. Şimdi dışarı atlamak ve acıyı hafifletmek için her şeyi yapmak istiyorsunuz. Her şeyi zorlamaya karar verdiniz ve üç saat sonra Indianapolis'e varıyorsunuz, sürmek için aynı süre. Her iki seçenek de aynı sonuca yol açtı,

Aynı durum hisse senedi getirileri için de geçerlidir; yıl sonu borsa kazanımlarına yapılan yolculukta yaşanan rahatsızlık derecesi standart sapma ve oynaklıkla ifade edilir. Aşırı oynaklık, bir hisse senedinden veya portföyden satmak istemenizi sağlayacaktır. Sürüşü son derece rahatsız edebilir. Rasyonel bir yatırımcı, uzun vadede içinde olduğunu iddia eden bir kişi bile, çok fazla oynaklıkla dipte satış yapmak üzere test edilecektir.

Oynaklık ve standart sapma ile, riske göre ayarlanmış getiri olan herhangi bir portföyün en kritik metriklerinden birini hesaplayabilirsiniz . Sharpe ve Sortino oranları gibi formüller, bir hisse senedinin veya portföyün riske göre ayarlanmış getirilerini ölçmeye yardımcı olur.

Opsiyon fiyatlamasının yanı sıra, portföy inşasına ve finansal ekonometriye volatilite ve standart sapmanın en iyi uygulamasıdır.